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纺织服装行业周报:继续看好低PEG成长股与超跌蓝筹,逐步关注部分质优次新股

发布时间:2017-09-04    研究机构:东方证券

行情回顾:本周大盘呈上行走势,全周沪深300指数上涨0.92 %,创业板指数上涨2.89%,纺织服装行业上涨2.11 %,表现介于沪深300和创业板指数之间,其中纺织制造和品牌服饰板块分别上涨2.47%和1.75%。个股方面,中小市值转型股及次新股涨幅靠前,我们覆盖的汇洁股份、歌力思、鲁泰A等中报业绩表现较优的个股也有不错的收益。

海外要闻:(1)意大利奢侈品集团Brunello Cucinelli上半年保持双位数增长。(2)高端服饰品牌集团DFBG二季度销售快速增长。(3)Tiffany第二季度销售利润均好于预期。

A股行业与公司重要信息:(1)8月21日-8月25日国储棉累计轮出14.8万吨,实际成交14.4万吨,成交比例约97%,较上周大幅增加10个百分点。(2)老凤祥:17年上半年营业收入和净利润分别同比增长13.19%和11.42%。(3)搜于特:17年上半年营业收入和净利润分别同比增长186.85%和96.38%。(4)鲁泰A:17年上半年营业收入和净利润分别同比增长5.62%和14.05%。(5)九牧王:17年上半年营业收入和净利润分别同比增长15.82%和13.53%。(6)贵人鸟:17年上半年营业收入和净利润分别同比增长55.03%和下降17.26%。(7)豫园商城:17年上半年营业收入和净利润分别同比增长4.53%和129.77%。(8)森马服饰:17年上半年营业收入和净利润分别同比增长14.28%和4.16%。9)雅戈尔:17年上半年营业收入和净利润分别同比减少37.7%33.33%。(10)太平鸟:17年上半年营业收入和净利润分别同比增长12.72%和下降34.36%。

本周重点报告:(1)部分公司中报点评:雅戈尔、九牧王、鲁泰A、歌力思、太平鸟、森马服饰、孚日股份、汇洁股份。(2)行业深度报告:投资机会也许正在到来--纺服行业蛰伏期的思考。

本周建议板块组合:森马服饰、歌力思、孚日股份、跨境通。上周组合表现:森马服饰2%、歌力思5%、孚日股份1%、跨境通-1%。

投资建议与投资标的

本周纺织服装行业指数迎来了久违的大涨,在次新股、绩优成长股与转型股的带领下,板块内大多数个股上涨,行业的活跃度明显提升。本周17年中报披露完毕,从业绩来看,行业的表现基本符合预期,结构分化明显,中高端品牌与电商子行业中的成长股保持了快速增长,大众品牌的龙头公司在蛰伏期积极调整经营模式与战略方向,制造类龙头公司在外需好转的背景下保持着稳健的增长。从估值来看,纺织服装行业当前估值(32倍PE与2.8倍PB)已回落至历史平均水平,从机构持仓来看,行业的公募持仓比例已降至历史最低水平,悲观预期充分反映,大幅杀跌的动能基本释放完毕。下半年的行业投资思路:(1)快速成长、低PEG 的公司,较快的业绩增速+下半年的估值切换有望为股价打开空间,建议关注跨境通(002640,买入)、歌力思(603808,买入)、南极电商(002127,增持)、搜于特(002503,未评级)。(2)总市值安全边际高、主业复苏或稳健的公司,推荐七匹狼(002029,买入)、九牧王(601566,买入)、富安娜(002327,买入)。(3)主业稳健、低PE、高预期分红收益率的公司,推荐海澜之家(600398)(600398,买入)、森马服饰(002563,买入)、雅戈尔(600177,增持)、鲁泰A(000726,增持)。(4)消费升级过程中相对稀缺的优质供应商,关注伟星股份(002003,增持)、孚日股份(002083,买入)、华孚色纺(002042,未评级)、百隆东方(601339,增持)等。(5)次新股中建议关注质地不错、积极践行多品牌集团化战略的太平鸟(603877,增持)、安正时尚(603839,未评级)、汇洁股份(002763,买入)等。

风险提示:行业投资风险主要来自于国内零售终端复苏进度慢于预期、个股并购投资的不确定性等。

申请时请注明股票名称