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纺织服装行业周报:从产品和品牌运营的角度理解爆款

发布时间:2017-06-09    研究机构:中泰证券

本周专题:从产品和品牌运营探究单品爆款现象。互联网+时代,消费品商业模式和顾客消费习惯均发生了转变,“单品爆款”现象异彩纷呈。爆款以其特有功能直击用户痛点,引起精准人群的消费潜力,并且拥有较为丰富的应用场景,从而增大了流量到客户间的转化率。“一夜爆红”不会仅是巧合和营销手段的杰作,前期周报中,我们从品类的消费属性的角度(从复购率和功能性两个维度)解析单品的空间,本周从产品和品牌运营的角度探讨成就爆款的条件。

公司跟踪。九牧王近期跟踪:分品牌看:①九牧王。通过分标实现线上线下融合,预计2017年冬季推出灰标(偏时尚,shoppingmall为主,全国统一价,线上线下同价),黑标偏商务,百货店为主,各地区存在价格差异;终端销售持续恢复趋势望延续。②FUN进入爆发成长期。③J1仍处培育期,预计短期仍有亏损。品牌重塑进展:①提出“新绅士主义”,使九牧王形象更高端、年轻时尚化,6月9日陆毅成为品牌代言人。②搭建会员体系,更好的利用会员大数据(目前80万会员,预计2017年将超过100万)指导研发设计,提升产品力。微卖系统将在2017年启用(客户可在微卖上看到更全的SKU,店铺亦可实时跟踪其所在地库存)。③在符合消费趋势的新媒体渠道推广。公司经营维持2017/18/19年净利润4.92/5.61/6.59亿元(CAGR=16%),对应EPS0.86/0.98/1.15元。目标价21.67元(2017PE25倍),维持“增持”评级。

时尚前沿:①马云家族基金获意大利私募基金Investindustrial邀请竞购TheBodyShop;②运动文胸热销,Lululemon一季度销售额同增5%;③CanadaGoose2017财年销售额同增38.8%,预期2018财年销售额同增15-20%;④NewLook2017财年净利润跌31.8%,中国激进扩张遇阻;⑤中国沣沅资本将以1.64亿欧元收购法国百年水晶品牌Baccarat88.8%控股权;⑥周大福2017财年销售下滑9.4%、净利润同增3.9%,其中大陆同降7.9%、港澳下跌11.9%;⑦LCatterton斥资2900万美元,收购以色列美容品牌IlMakiage35.8%股权。

投资策略:建议围绕上述两大主线把握投资机会:1.消费升级过程中爆发的新兴领域、细分市场、及新锐品牌;2.产业链环节优秀的运营者、资源卡位者、以及集团化运营的行业整合者。核心推荐歌力思、九牧王、宜华生活、新野纺织、搜于特。重点关注潮宏基、鲁泰A、森马服饰、海澜之家(600398)、通灵珠宝、刚泰控股。

风险提示:宏观经济增速放缓风险;终端消费低迷,恐致品牌服饰公司

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