移动版

纺织服装行业周报:强者愈强格局下,行业龙头仍是配置首选

发布时间:2017-06-11    研究机构:东方证券

行情回顾:本周大盘呈上行走势,全周沪深300指数上涨2.57%,创业板指数上涨2.88%,纺织服装行业上涨3.49%,表现强于沪深300和创业板指数,其中纺织制造和品牌服饰板块分别上涨3.29%和3.75%。个股方面,行业内转型股和次新股涨幅靠前,我们覆盖的贵人鸟、瑞贝卡等取得不错的收益。

海外要闻:(1)周大福2016全年纯利增4%,内地完胜港澳。(2)批发销售坚挺,G-III一季度业绩全面胜预期,上调17年全年目标。(3)LVMH集团正式开始收购ChristianDior集团剩余股权。(4)Topshop母公司Arcadia全年销售盈利双双倒退,PhilipGreen聘麦肯锡促电商业务。

A股行业与公司重要信息:(1)5月31日-6月2日储备棉轮出情况:储备棉轮出成交平均单价约15226元/吨,较上周减少130元/吨,折3128价格16322元/吨,下跌229元/吨.(2)上海家化:全资子公司Merit拟以现金出资2.93亿美元购买控股股东家化集团全资子公司Arianna持有的CaymanA2100%股权.标的旗下mayborn集团主营业务为婴幼儿喂哺工具及护理产品的生产、销售.(3)商赢环球:公司将发行股份收购创开企发100%股权,交易对价16.98亿元;环球星光拟以现金购买DistinctiveApparelInc.及其两个全资子公司,交易对价2900万美元。(4)青岛金王:董事长向公司全体员工发出增持公司股票倡议(5)金发拉比:公司拟新建综合性大楼及配电房,计划总投资额1亿元;通过全资子公司拉比投资作为加康医疗的LP,出资人民币3230万元。(6)森马服饰:公司副总经理、董秘郑洪伟先生辞职;公司聘任宗惠春先生为总经理助理、董事会秘书。(7)本周消费类公司投融资情况:①美食电商寻找田野获千万级战略投资。②海淘电商Youhot获种子轮投资。③精品咖啡连锁品牌Seesaw获4500万元A轮投资。④互联网休闲零食品牌铁扇公主获种子轮投资。

本周建议板块组合:七匹狼、歌力思、孚日股份和跨境通。上周组合表现:上周组合表现:七匹狼1%、歌力思4%,孚日股份2%,跨境通6%。

投资建议与投资标的

在证监会减少IPO批文数量等正面因素带动下,本周纺织服装板块继续跟随小指数出现反弹,前期超跌的成长股与中小市值标的上涨更为明显。纺织服装板块经过今年的持续调整,PE(TTM)已经从最高的63倍下降至34倍,接近历史平均31倍。从行业基本面来看,去年四季度以来中高端消费延续回暖态势,我们最新跟踪的中高端男女装与珠宝首饰在4/5月都维持了前期不错的增速,出口制造受益于人民币同比贬值(上半年更为明显)与下游需求弱复苏保持平稳增长,大众品牌表现相对疲弱(二季度有所改善),我们预计17年行业都将延续这一趋势。在市场风格向行业龙头集中的过程中,高股息率、低估值、高成长的消费白马股具备更高的防御性与投资价值,我们建议更加关注自下而上个股基本面的改善,未来的行业投资机会主要从以下几个方面考虑:(1)快速成长、低PEG的公司,主要推荐跨境通(002640,买入)、歌力思(603808,买入)、南极电商(002127,增持)、搜于特(002503,增持)。(2)总市值安全边际高、主业复苏或稳健的公司,推荐七匹狼(002029,买入)、九牧王(601566,买入)、富安娜(002327,买入)。(3)主业稳健、低PE、高预期分红收益率的公司,推荐海澜之家(600398)(600398,买入)、森马服饰(002563,买入)、雅戈尔(600177,增持)、鲁泰A(000726,增持)。(4)消费升级过程中相对稀缺的优质供应商,建议关注伟星股份(002003,增持)、孚日股份(002083,买入)、华孚色纺(002042,未评级)。

风险提示

国内零售终端复苏进度慢于预期、个股并购投资的不确定性等。

申请时请注明股票名称